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什么是基本面分析?

基本面分析

什么是基本面分析

基本面分析是指对影响一国经济以及货币汇率变化的核心要素进行研究,它旨在通过分析一系列经济指标、政府政策及事件、社会或其他因素,来预测某一经济周期中的汇率变化和市场趋势。基本面数据不仅告诉我们现在的市场情况,更重要的是,它能帮助我们预测未来市场的发展。

外汇预测分析方法大致分为基本分析法和技术分析法两类。其实无论是基本分析法,还是技术分析法,都是试图解决同一个问题,即解决市场价格移动的方向,它们只是从不同的方向处理同一个问题。基本分析法研究市场移动的经济导因,而技术分析法则研究先前的移动对后来移动的影响。虽然大多数外汇交易的参与者将自身划分技术分析派或基本分析派,但事实上,几乎所有的分析者都同时运用这两种方法进行决策。运用基本面分析时也需经常留意技术图表给出的价格波动讯号,同时技术分析也不能忽略即将发生的重大政治事件、经济数据发布等一系列影响汇率变化的因素。

影响汇率变化的因素涉及社会、政治、经济等多方面。对高度动态的市场基本面因素始终保持敏感并非是一件易事,但同时您会发现,随着您对市场基本面研究的深入,您对动态全球市场的理解和认知也会有大幅度的提高。

基本面分析能非常有效地预测经济走势,但并不一定针对确切的市场价格。比如,在分析某经济学家对未来国内生产总额 (GDP) 或就业情况报告做出的预测的时候,我们能够对整体经济状况有一个相对清晰的了解,但如果要获得入场点、离场点等具体交易策略,我们还需借助于更精确的技术分析方法。

虽然基本面因素迟早会对市场构成影响,但却很难依据基本面因素预测市场走势的发生时间与幅度。原因之一就是基本分析对一些不可以量化的因素,例如市场情绪等未加以考虑,但是它们又确实影响着汇价的变化。而且基本面因素本身在不同的时候,也产生不同的影响。

运用基本面分析的外汇交易者,通常会运用某些分析模式来得出具体交易策略。这些模式往往通过运用大量的实证数据及前期的核心经济数据,来预测市场行为和未来货币价值。交易者会依照这些信息去把握市场机会,并执行交易。

在外汇市场中存在着各种不同风格的交易者,同样,每个人使用的分析模式也各不相同。一样的数据,两个交易者可能会得到截然不同的结论。因此,根据自己的交易风格和期望仔细研究基本面数据变地尤为重要。

别被基本面分析束缚了手脚。基本面分析涉及各方面众多因素,因此交易者很可能面对大量的信息不知所措。这也是不少交易者更多依赖技术分析的原因之一。对一些交易者来说,技术分析可以把影响市场的基本面因素转化为简单直接的工具,或者具体的货币价格。然而,在对市场基本元素缺少一定了解的情况下交易,就好比钓鱼没有鱼饵。您可能因为运气好偶尔能赢利,但从长远角度看,这不是一个明智的投资策略。

对于外汇交易而言,基本面因 素是 影响一个国家运转的所有因素。从利率、中央银行政策,到自然灾害,基本面因素是一个巨大的动态集合,其中包含各种独特的计划、无规律的行为,以及不可预见的事件等。因此,合理的基本面分析方法,是掌握其中一些最具影响力的数据,而不是想要一网打尽。


影响外汇市场的因素

通常来说,一个国家的货币币值会受到经济增长、货币政策、汇率政策等多项因素的影响。在国际经济交往中,不同国家货币之间的汇率也会受到市场因素的影响,总是处于不断的上下波动之中。因此,外汇资产在以不同的货币计价时也经常会出现升值或缩水的现象。外汇的价格反映的是货币供给和需求的一种平衡状态。影响供给和需求的最重要的两个因素是利率和经济的表现。例如,在各项经济指标中,国民生产总额、国外资本的流入或国际间的贸易代表的就是一个国家的经济表现,也决定着对这个国家货币的供给和需求。而在这些数据中,利率和国际间情况是最值得被重视的。

利率

一般情况下,一个国家如果提高了本国的利率,该国的货币就会相对走强,因为投资者会将资产移转到这个国家,以期望将来可以获得更高的投资报酬。例如,当美国的利率大于中国的利率时,人们便会选择美元而卖出人民币,表现为外汇市场上对美元的需求增加,导致美元预期将对人民币升值;而当中国的利率大于美国的利率时,人们便会买入人民币而卖出美元,表现为外汇市场上对人民币的需求增加,导致人民币预期将对美元升值。

利率又是由什么决定呢?利率是货币供求关系的产物,如果一国增加货币投放量,市场上货币增多,供大于求,则导致利率下降;反之,一国减少货币投放量,市场上流通的货币减少,供不应求,利率则提高。还是以中国和美国为例,若中国增加货币投放量,利率降低,而假设美国利率不变,那么在外汇市场上将导致人民币对美元贬值;反之,则美元对人民币贬值。我们得出这样一个结论:一国货币供给的增加或减少会通过利率直接影响它的汇率。

国际收支情况

一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。国际收支是一国居民的一切对外经济、金融关系的总结。一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位。国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响。

某项经济交易 (如出口) 或资本交易 (如外国人对本国的投资) 就会引起外汇收入。由于外汇通常不能自由地在本国市场上流通,所以需要把外币兑换成本国货币才能投入国内流通。这就形成了外汇市场上的外汇供给。而某项经济交易 (如进口) 或资本交易 (到国外投资) 则会引起外汇支出。因为要以本国货币兑换成外币方能满足各自的经济需要,在外汇市场上便产生了对外汇的需求。

把这些交易综合起来,全部记入国际收支统计表中,便构成了一国的外汇收支状况。如果外汇收入大于支出,则外汇的供应量增大;如果外汇支出大于收入,则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大时,在需求不变的情况下,直接促使外汇的价格下降,本币的价值就相应地上升;外汇需求量增大时,在供给不变的情况下,直接促使外汇的价格上涨,本币的价值就相应地下跌。

市场判断

外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以明了的诸多因素,如个人感觉、判断,以及对于全球政治、经济事件的分析、理解等。市场上的操作人员必须正确理解所公布的各种报道或数据,如外汇收支数据、通货膨胀指标、经济增长率等。但实际上,在上述报道或数据向市场公开以前,市场上便会存在一种对报道或数据所反映的实质的预期或判断。这种预期或判断将先于报道或数据公开前反映在价格中。一旦出现真实的报道或数据与人们的预期或判断大相径庭,就会导致汇率的大幅波动。

政治稳定程度

政治与经济密不可分。一国的政局不稳定会导致投资者对该国的经济失去信心,从而影响该国的货币汇率,甚至该国的周边国家和与该国有密切经济、政治联系的国家货币汇率都难于幸免。从具体形式来看,政治风险主要有大选、战争、政变、边界冲突等。

与股票、债券等市场相比,外汇市场受政治因素的影响要大得多。当某一件重大国际事件发生时,外汇市场的涨落幅度会经常性地超过股市和债券市场的变化。其主要原因是外汇作为国际性流动的资产,在动荡的政治格局下所面临的风险会比其他资产大;而外汇市场的流动速度快,又进一步使外汇市场在政治局面动荡时更加剧烈地波动。如果全球形势趋于紧张,则会导致外汇市场的不稳定,一些货币的非正常流入或流出将发生,最后可能的结果是汇率的大幅波动。政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否。通常意义上,一国的政治形势越稳定,则该国的货币越稳定。

新闻媒体

新闻媒体在当今社会中的影响至关重要。投资者往往根据新闻媒体所播报的经济新闻来决定是否买入或卖出某种外汇,使供求关系发生变动,从而影响汇率的变动。外汇价格的变动在很大程度上是外汇市场上的参与者对外汇波动的期待的反映。换言之,如果没有外界的参与,外汇汇率就会向着人们的预期滑动。但一旦新闻媒体发表了国家货币当局官员的讲话或发表了某研究机构的研究报告时,都可能会在外汇市场上引起剧烈波动。在外汇市场中,新闻媒体往往对人们的合理预测起了催化剂的作用。

市场心理预期

投资者的心理状态对外汇市场起着至关重要的作用。外汇的价值不遵从任何规则,而是决定于外汇供求双方对外币边际效用所做的主观评价。在外汇市场上,直接与国际贸易相关联的交易相对来说所占比例是不高的。大多数交易从实质上讲是投机行为,这种投机行为将导致不同货币的流动,从而对汇率产生影响。当人们分析了影响汇率变动的因素后得出某种货币汇率将上涨时,便会竞相抢购,遂把该货币上涨变为现实。反之,人们预期某货币将下跌时,就会竞相抛售,从而使汇率下滑。外汇市场的交易活动给人们提供了这样一种经验,即人们对市场的心理预期力量是决定短期汇率走势的最重要的因素。